金吾财讯 | 光大证券发研报指，百度集团(09888)Apollo Go 24Q1已在10个城市运营，季度单量83万，具有良好先发优势。24Q2有望实现武汉地区UE平衡目标的突破：1)全无人化率有望接近100%，显着降低劳动成本；2)计划尽快部署1000台RT6(成本20.46万元)，有效降低运营成本。在武汉实现单位经济效益平衡后，提升订单量、降低车辆运营成本等是在其他地区复制成功的核心因素，百度也正在通过优化运营管理、研发新车型等稳步推进。

该行预计，百度集团24Q2总收入同比下降0.8%至338.0亿元，百度核心总收入同比下降0.8%至262.0亿元。该行预计百度集团24Q2核心非GAAP下经营利润63.0亿元，同比下降4.9%，对应经营利润率24.0%；百度集团24Q2非GAAP下净利润71.7亿元，对应净利率21.2%。

该行续指，考虑公司预计将保持对AI、自动驾驶等前沿技术的投入，24Q2广告业务面临阶段性压力，广告主需求恢复仍需要时间，同时推行精简高效运营，该行小幅调整2024-26年Non-GAAP归母净利润预测至284/296/312亿元人民币(相对上次预测分别-0.4%/-0.1%/-0.3%)。考虑到萝卜快跑业务进展顺利受到市场关注，AI业务预期呈现健康增长状态，对估值产生的正向作用有望在随后季度体现，给予公司24年广告/智能云/其他业务12.0xPE/4.5xPS/4.5xPS估值，维持目标价165港元，维持“买入”评级。