金吾财讯 | 华创证券发研报指，和黄医药(00013)公布2024年上半年业绩。总收入3.057亿美元。肿瘤/免疫业务综合收入1.687亿美元，包括来自武田的授权收入3380万美元，全年指引维持3-4亿美元。截至2024年6月30日现金及现金等价物和短期投资合计8.025亿美元。

该行认为，呋喹替尼获得美国FDA批准用于三线治疗结直肠癌患者，成为超过十年来美国批准的第一个用于治疗转移性结直肠癌的靶向疗法，且无论患者的生物标志物状态或既往的治疗种类如何均可用药。此外，公司第四款自研创新药索乐匹尼布治疗ITP临床III期研究结果显示，在接受过多线治疗的患者中持续应答率达48%，总应答率71%，疗效数据与TPO-RA接近，大幅优于海外已上市同靶点Syk抑制剂福他替尼。

改行续指，看好公司强大的研发实力、临床执行力及商业化推进能力。根据产品销售情况及公司各项费用变化调整盈利预测，该行预计公司2024-2026年的营业收入分别为6.21、7.79和9.11亿美元(前值6.42、8.01和9.22亿美元)，同比增长-25.9%、25.4%和16.9%；归母净利润为-0.03、0.92和1.92亿美元(前值-1.00、0.30和1.19亿美元)。根据DCF模型测算，给予公司整体估值350亿港元，对应目标价为40.15港元，维持“推荐”评级。