7月31日,盛弘股份获国金证券买入评级,近一个月盛弘股份获得1份研报关注。
研报预计国内占比提升拖累储能毛利率,预计降息后海外出货有望恢复:上半年公司储能业务实现收入4.65亿元,同比增长19.6%,毛利率30.0%,同比下降5.6pct,环比2H23下降1.2pct。我们预计储能业务毛利率下降主要受国内收入占比提升影响。公司储能产品主要为中大功率的储能变流器,主要销往国内、欧美市场,上半年由于美国利率高企,工商业储能装机增速不及预期,导致公司国内低毛利产品占比提升,我们认为随着下半年美国市场逐步进入降息周期,预计欧美市场需求有望复苏,海外收入占比提升、毛利率或将实现修复。研报认为,充电桩业务高速增长,盈利能力略有下降:上半年公司充电桩业务实现收入5.56亿元,同比增长44.8%,毛利率38.1%,同比下降1.4pct,但仍维持在较高水平。2024年上半年国内新增充电基础设施同比增长14.2%,受益于优秀的产品品质以及对海外市场的持续开拓,公司充电桩业务增速大幅领先国内行业整体增速。
风险提示:国际贸易政策风险;汇率波动风险;竞争加剧风险。