金吾财讯 | 交银国际表示，美国大选在过去一个月跌宕起伏。目前共和党总统候选人特朗普保持明显领先优势，实时民调仍明显领先于民主党潜在候选人哈里斯。特朗普2.0主张主要集中在“美国优先”、削减法规、减税、贸易再平衡以及实现低成本能源上。对于经济影响，实际效果来看，特朗普扩张性财政政策叠加宽货币，在综合影响下最可能出现高增长、高通胀，进而可能推升利率中枢并带动美元偏强。

资产方面，对于美股，特朗普交易与降息交易交织，利好美股前景。短期，大选及降息时间表均有不确定性，风格再平衡，市场可能偏震荡为主；中长期，随着特朗普交易和降息交易持续，盈利及估值共振下，美股依然具有较好上升动能。

对于港股及其他新兴市场，短期可能受到大选行情和美股调整带来的共振波动，中期可一定程度受益于美国需求扩张、降息启动带来的溢出效应，可关注港股市场围绕新质生产力上中下游作为投资策略的主线。

对于美债，高增长+高通胀将推动利率中枢上移、降息周期开启将使得收益率曲线陡峭化。美元方面，美债利率中枢上移，叠加关税措施等影响，美元将中性偏强；大宗商品方面，减税、加强传统能源生产、提振制造业等一系列提振经济措施整体利多大宗商品。具体品类上，原油中性；工业金属优选新旧经济共同受益的铜、铝、铀等品种；黄金短中期应对不确定性的配置价值依然存在。