金吾财讯 | 中泰国际发布港股市场下半年策略展望,2023年以来的港股熊市已在今年1月结束,并已进入震荡式的多头行情。中国基本面料保持温和修复,政策基调延续“以稳为主”,料出台强刺激政策的机会不大,“生产强、需求弱”的格局会维持一段时间,企业盈利修复或较波折。美国通胀及就业有序放缓,经济温和增长,预计美联储最早于今年9月降息,边际利好港股流动性。恒指估值处于历史较低水平,上市公司积极回购及加大分红有望提升估值修复空间,预计港股下半年有望呈现震荡式上涨的态势。综合基本面、政策面、盈利、流动性及估值,基准情境下给予下半年恒生指数目标价为19,900点,相当于2024年9.8倍PE。乐观及悲观情境目标价分别为21,200点及16,900点。
策略上:(1)在宏观预期偏弱、AH高溢价以及央国企天然政策优势的背景下,高股息的能源、电讯、公用事业央国企攻守兼备;(2)部分盈利预期企稳、持续加大回购、提升股东回报的优质互联网巨头;(3)受惠全球制造业周期向上、AI概念催化需求、国内产业政策支持等多重逻辑下的半导体、消费电子;(4)受惠于工业生产持续领先复苏,上游补库需求增加,有色金属、铜矿等原材料资源股值得关注;(5)财政杠杆继续“重基建”背景下,保障性住房建设等三大工程重点项目有望带动代建、建材、工程机械等板块;(6)关注资金充足而且研发能力强大的创新药行业龙头。结合中泰国际行业分析师的观点,下半年金股推荐如下:腾讯(00700)、ASMPT(00522)、紫金矿业(02899)、东方电气(01072)、中国联通(00762)、比亚迪电子(00285)、华能国际(00902)、翰森制药(03692)、中国建筑国际(03311)、比亚迪(01211)。