金吾财讯 | 第一上海发布报告点评中国水务(00855)23/24财年业绩。报告期内公司收入同比下降9.4%至128.6亿港元，净利润同比下降16.1%至25.9亿港元，剔除汇率波动影响的扣非净利润同比下降4.0%。期内公司业绩下滑主要由于来自非核心业务收入下降及城市供水及环保业务的接驳、建设服务收入减少。

该行指，虽然23/24财年业绩下滑，但是公司的供水、直饮水及环保的经营服务等核心业务仍保持稳健发展。随着公司供水及环保板块总共约80万吨产能的项目相继进入试生产阶段，公司未来的资本开支将明显下降，公司的财务结构及现金流情况将得到进一步改善。供水价格的调整落地、环保项目建成投产、直饮水市场的快速发展，也将为公司的核心业务带来确定性较大的稳步发展。

该行预测，未来三年公司归母净利润分别为17.0/19.3/21.2亿港元。给予目标价6.58港元，对应2024/2025财年7倍PE，维持买入评级。