進入7月，正值酷暑之際，然而，在資本市場中，眾多生物科技股卻似乎並未感受到夏日的熱烈，反而如同身陷寒冬，正經歷渡劫時刻。

根據Wind數據，港股概念板塊「未盈利生物科技」共53支股票，剔除去年盈利的先瑞達醫療與和鉑醫藥，年初至7月9日收盤，僅3支個股錄得上漲，啓明醫療依舊在停牌，其餘個股均錄得不同程度下跌。其中，君聖泰醫藥（02511.HK）累跌91.05%位居跌幅榜榜首，跌幅超50%的個股高達18支，這也導致該板塊平均跌幅37.18%，漲跌幅中位數為-39.08%。

在宏觀經濟承壓，美聯儲利率高企的背景下，虧損成了生物科技企業的「原罪」。近日，對於這些企業現金儲備的擔憂再度席卷資本市場，再度引發相關個股的股價下挫。

Wind數據顯示，截至2023年末，板塊中企業現金及現金等價物超過10億人民幣的僅10家，包括科濟藥業（02171.HK）、華領醫藥（02552.HK）、康寧傑瑞制藥（09966.HK）及藥明巨諾（02126.HK）等；5億至10億之間的有18家。

而根據2023年財報虧損額計，從板塊内各家企業現金及現金等價物與淨虧損的比值來看，13家企業現金儲備「餘糧」不夠一年虧的，15家企業可以撐1-2年，超過3年的僅10家。

當然，判斷尚未盈利生物科技企業可以「撐」多久，不能簡單粗暴的以現金儲備來看，還要關注企業的銀行授信、商業化進程、管理決策等諸多因素。但這也從一個層面看到，這些未盈利的生物科技企業面臨的挑戰可是相當嚴峻！