金吾财讯 | 国泰君安发研报指，波司登(03998)公告董事长高总拟配售4亿股现有股份，有望增加流动性；FY2025 至今公司基本面延续强劲表现，全年业绩增长确定性较强，重视回调布局机会。

该行续指，公司FY2024 产品/运营/渠道全方面优势凸显，实现逆势超预期高增。该行预计FY2025公司优势有望进一步释放，全年业绩增长确定性较强，在当前品牌标的大多表现平淡的背景下更显珍贵。此外，公司连续三年分红率位于 80%以上，该行预计 FY2025 有望延续，高股息特征显著。该行维持 FY2025-27归母净利预测为 36.0/41.9/48.4 亿元人民币，当前股价对应 PE 分别为11/10/8X，维持“增持”评级。