金吾财讯 | 海通证券发研报指，招金矿业(01818)设定国际化战略目标，在实现产量“省内一半、省外一半”的基础上，奋力开创“国内一半、国外一半”的战略发展新局面，打造具有国际竞争力的世界一流黄金矿业公司。招金矿业通过要约收购方式成功持有Tietto Mineral100%股权，以此间接持有Abujar矿山88%股权。截至23年底，矿山拥有矿石资源量1.24亿吨，品位1.0克/吨，金金属量119吨。预计矿山服务期间预计年均金产量5.3吨，全维持成本982美元/盎司。
该行续指，考虑到海域金矿仍处建设期，该行选取PB估值法对公司进行估值，并综合考虑收购Tietto Mineral影响，该行预计公司24-26年BPS分别为5.89、6.38和7.26元/股，参照可比公司估值以及公司历史估值水平，给予24年2.6-2.8倍PB估值，对应人民币合理价值区间15.30-16.48元/股，对应港币16.46-17.72元/股(按照7月1日汇率HKD/CNY=0.93计算)，首次覆盖给予“优于大市”评级。
