安信国际发研报指出,互联网股近期基本面:财务业绩与管理层预期在当下宏观背景下无太多惊喜;利润改善幅度普遍优于收入改善幅度(从跑马圈地到精耕细作);市场更关注业绩以外因素:股东回报、股息率、大股东增减持等(典型:阿里(09988)、腾讯(00700))。
该行指,阿里Q1业绩整体表现一般:淘天收入弱,利润过关;阿里国际收入大增,亏损拉大;云业务利润超预期。去年的回购额达到了125亿美金,还剩下300亿美金的回购。这就意味着这三年内,每年的回购额平均还有100亿美金。分红额上,3月结束的财年一共合计分红40亿美金,其中常规分红24亿美金,特别分红是16亿美金;50亿可转债用于回购。该行表示,2024年8月底完成香港主要上市转换,转换后阿里能够进入港股通,可以接受南向资金改善估值。
该行续指,腾讯Q1业绩收入inline,亮点在广告显著超出市场预期,金科企服低于预期,超预期表现中,视频号起到不少加成,Q1视频号电商表现很不错,Q2电商旺季有望继续保持高增长。公司在高毛利的广告、小游戏、视频号佣金收入的带动下,以及降本增效带动经调整归母净利润大涨55%,大超市场预期。Q1国内游戏较弱,短期递延收入环比增长23%,Q2游戏有业绩有保障;《DNF手游》目前口碑一般但流水很强,需要后续继续观察。
该行发布2季度整体业绩展望,该行表示腾讯、拼多多、小米(01810)、快手(01024)利润延续高增长。