金吾财讯 | 招银国际表示，该行在6月25日邀请了舜宇光学科技(02382)参加了该行举办的科技企业日会议，客户对公司非常感兴趣并获得较正面的相关信息。主要亮点包括：1）智能手机市场：管理层将全球/中国智能手机出货量预测上调1.7%/1.1%，至117亿/2.76亿部（年同比增长3.5%/0.4%）；2）手机模组/手机镜头：2024年ASP/GPM恢复步入正轨，这得益于规格升级（如AI手机）、缓解竞争、高端客户份额增加和更高的产能利用率；3）车载镜头：GPM保持40%+，汽车模组持续增长推动盈利；4）XR业务：衍射光波导将成为XR设备的主流，AR眼镜将成为下一个计算平台。

总的来说，考虑到舜宇领先的技术地位、强大的产品路线图和客户群，该行相信公司将受益于由AI驱动的下一轮升规周期。该股目前估值为FY24/25E36倍/26倍市盈率，基于分部估值法的目标价为47.31港元，对应FY25E25.9xPE。予“持有”评级。