金吾财讯 | 招银国际表示，海底捞(06862)和特海国际(09658，未评级)公布管理层人事变动，杨利娟辞任海底捞的执行董事兼首席执行官，并将出任特海国际的执行董事兼首席执行官。另外，苟轶群获委任为海底捞的执行董事兼首席执行官。

该行认为，关键人物杨总的离开，对海底捞的影响是中性的：1)业绩良好，并没有低于预期。2)海底捞的人才和竞争力并不会被削弱。3)除了近年在营运上有很稳健的进步，不论是产品力还是在营销商上，开店的潜力增加，像加盟店也在筹备开张，以及校园店表现不俗。

不过，由于短期开店仍然较慢和行业大环境仍然偏弱，该行建议投资者关注海底捞未来开店正式加速的时间，到时候估值才会有更多向上重估的空间。

另外，该行认为管理层人事变动对于特海的影响是正面的，因为随着每个地区的单店模型达到盈亏平衡和正现金流，后续开店的速度将可以加快。该行也相信杨总的能力会带来巨大的正面作用。