金吾财讯 | 华泰证券发研指，据FDA官网，6月21日FDA批准NJOY旗下4款薄荷醇电子烟上市销售，为FDA首次批准非烟草口味电子烟在美销售，考虑到此前薄荷醇均收到营销禁令，本次通过NJOY产品信号意义明显，市场对薄荷醇电子烟的监管预期将有所修正。

该行表示，对思摩尔国际(06969)而言，一方面，作为NJOY核心供应商，换弹式产品有望受益于终端销售改善，另一方面，NJOY过审亦强化Vuse系列过审信心，需求弹性可期。

该行预计公司24/25/26年归母净利分别为人民币17.01/20.23/24.20亿元，对应EPS分别为人民币0.28/0.33/0.39元。参考可比公司Wind一致预期24年22倍PE均值，给予24年37倍目标PE，目标价11.36港币（1人民币=1.0961港币），维持“买入”评级。