6月21日，天坛生物获万联证券买入评级，近一个月天坛生物获得2份研报关注。研报认为，天坛生物依托央企股东背景，具备较强的浆站获批能力，2021年以来新设浆站资源储备丰厚，未来有望逐步进入收益兑现期。长期看，血制品属于高壁垒资源型赛道，公司有望凭借内生增长和外延拓展双实力实现稳健增长。

研报预计，公司多项血制品经营指标行业领先。根据2023年年报，公司拥有血制品品种数量15个，单采血浆站分布于全国16个省/自治区，总数达102家，其中在营数量达80家。2021年以来，公司浆站数量增长较快。未来随着公司浆站步入成熟阶段，以及研发新品种，高毛利品种占比提升，公司采浆效率和血浆综合利用率有较大成长空间，推动吨浆盈利水平提高。

研报认为，天坛生物在重组人凝血因子类和人免疫球蛋白类产品的研发领域保持国内同行业的领先地位，新产品有望优化公司收入结构，保持公司在行业内的长期竞争优势。

研报预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为13.58亿元/16.39亿元/19.92亿元。

风险提示：原材料供应不足的风险，采浆成本上升的风险，产品研发进展不达预期风险。