金吾财讯 | 中泰证券发研报指，TCL电子(01070)24/1发布目标亮眼的股份奖励计划，目标在2023年8亿元的经调整利润上，24/25/26年增长达到50-65%、70-100%、90-150%。该行指，影响业绩的一次性因素已消除、业绩稳定性将提升。另外，在新的扁平化销售架构和各个部门自负盈亏的目标下，有望改善公司之前较为粗放的费用投放方式。

该行续指，在高端化方面，预期2024年TCL的MINILED全球销量高增。国内大屏近年快速普及，过半销量来自60寸+的大屏，未来仍能贡献20-30%的均价提升空间。全面化方面，雷鸟帮助公司补充性价比短板。此外，全球市场份额达到13%，公司步入发展新阶段，深化高端占比成为“中资品牌”策略的核心。

短期内公司在小尺寸等非核心业务减亏、组织改革强调各个业务部分自负盈亏提升经营效率，中长期黑电主业也迈入提盈利阶段。公司在24年初发布股份奖励计划后开启增长新纪元，可给予公司一定溢价，预计公司24-26年归母净利润为13、16和20亿港币（YOY+77%、24%、23%），对应PE为12、10、8。首次覆盖，给予“买入”评级。