金吾财讯 | 东吴证券发研报指，泡泡玛特(09992)24H1经典IP及PDCIP新品亮眼，新品类挖掘受众需求。IP出圈带动全渠道销售，国内外收入有望均超预期，该行预计Q2国内销售亮眼，尤其是抖音有加速趋势。公司线下门店具有较强的运营杠杆，考虑到24H1公司国内外开店节奏稳健，该行预计主业利润率有望超预期，部分被新品类收入扩大带来毛利率波动，游戏、乐园等新业务小幅投入所抵消。

该行续指，考虑到公司上半年海外IP出圈超过该行预期，该行将 2024-2026年经调整净利润预测从15.08/19.30/22.70亿元上调至17.09/22.14/26.81亿元，对应PE约29/22/18倍，维持“买入”评级。(人民币兑港元汇率取 2024/6/181港币=0.9288人民币)。