金吾财讯 | 招银国际发研报指，大家乐集团(00341)24财年销售同比增长8%至87亿港元，利润同比增长200%到3.3亿港元，大概符合此前盈喜的预期，主要是客单价上升而带来的毛利率提升，以及良好的成本管控，薪水和租金分别上升了7%和3%，加大了数字化和自动化的力度等。

香港市场来说，25财年略为承压，因为24财年下半财年的同店销售增长已经有所放慢，而25财年1季度相信出现负增长。该行预期25财年仍然会录得低单位数同店销售增长，但速度和利润率的提升比预期慢。

中国大陆市场来说，24财年表现相当优秀，同店销售增长为11%，同时开店增长为12%，主要是因为新产品本土化和味道较好，环境舒适和宣传力的提升带动等。展望25财年，该行仍然预期会有中单位数的同店销售增长和约20家的新开店。加上经营利润率相当不俗，约为13%，高于香港市场的9%，都会有正面的贡献。

该行指，公司今年完成了新一代的管理层的交接，该行预期未来的发展会更现代化和更有活力。叠加目前较高的股息率（25财年约为8%），该行维持买入评级，目标价由14.82港元下调至11.15港元，基于17倍25财年预测市盈率，现价为13倍。