金吾财讯 | 国海证券发研指，速腾聚创(02498)成立于2014年10月，主营业务是激光雷达及解决方案的开发和销售，通过激光雷达硬件、感知软件与芯片三大核心技术闭环，为市场提供具有信息理解能力的智能激光雷达系统。2020-2023年公司激光雷达交付量分别为0.72/1.63/5.70/25.6万台，营业总收入分别为1.71/3.31/5.30/11.20亿元随销量增长同步扩张。截至2023年12月31日，公司已取得22家车企及Tier 1的63款车型定点订单，助力其中12名客户实现24款车型的大规模量产落地。

该行表示，公司是激光雷达及感知解决方案市场的全球领导者，主营业务是激光雷达及解决方案的开发和销售，通过激光雷达硬件、感知软件与芯片三大核心技术闭环，为市场提供具有信息理解能力的智能激光雷达系统。公司在营收规模、量产交付、成本管控等方面引领行业；公司自研芯片化方案有望持续提升降本能力，未来随着业务规模扩大期间费用率有望快速下降，公司或将在2026年实现盈利。

该行认为速腾聚创具备高成长性，未来有望充分受益于智能汽车放量以及自动驾驶渗透率提升，该行预计速腾聚创2024-2026年实现营业收入分别为27.18/42.14/60.67亿元人民币，取得归母净利润分别为-3.93/-2.86/1.02亿元人民币，对应PS分别为12/8/5倍。首次覆盖，给予“增持”评级。