金吾财讯 | 东兴证券发研指，美团(03690)业绩公告显示，2024Q1，公司实现营业收入732.8亿元（yoy+25.0%），净利润53.7亿元，去年同期盈利33.6亿元，经调整净利润74.9亿元，去年同期盈利54.9亿元。

该行指，公司推出品牌卫星店、拓展拼好饭业务范围、改善神抢手营销策略，使得餐饮外卖年度交易用户数和交易频次均显著增长；美团闪购对餐饮外卖用户的渗透率加速增长，带动用户体验与购买频次提高。该行认为，2024Q2-Q4，伴随公司继续深入行业价值链、探索创新商业模式，餐饮外卖业务有望更好满足消费者对性价比的需求，闪购与到店酒旅业务有望捕捉更多低线市场增长机遇；新业务运营效率预计会得到进一步改善。

该行续指，一季度，公司即时配送交易笔数54.65亿笔，同比增长28.1%。可以看到，Q1订单调度系统与运营得到较大改善，拼好饭日订单量峰值创下新高；即时配送业务广告商户增长强劲，表明公司的营销解决方案能够更好帮助商户高效获客。另一方面，美团闪购继续保持高增长势头。期内，公司大力拓展新供给模式，已有约7000家“美团闪电仓”，其订单量占比进一步提升。该行认为，得益于公司在过往业务迭代中积累的经验，公司与生态系统中所有参与者的合作得到进一步深化，助力公司探索更多增长机遇。

该行表示，公司在国内本地生活市场具有广阔成长空间。该行预计公司净利润分别为265.8亿元，385.4亿元和492.3亿元，对应现有股价PE分别为25X，17X和13X，维持“强烈推荐”评级。