金吾财讯 | 浦银国际发研指,美团(03690)1Q24收入为人民币733亿元,同比增长25%,高于市场预期6.2%;调整后净利润75亿元,比市场预期高29%,调整后净利润率为10.2%(1Q23为9.4%,4Q23为5.9%)。新业务大幅减亏,核心业务利润微增2.7%。此外,公司1-5月公司共花费9.2亿美元用于回购(去年11月宣布10亿美元回购额度),建议持续关注后续更新。
该行指,公司新业务经营亏损为27.6亿元,大幅收窄,经营亏损率14.8%,去年同期为32%。收入同比增长18.5%至157亿元,在亏损大幅收窄情况下,较上季度实现提速,好于预期。公司逐步提高商品加价率并改善仓储运营效率,减亏仍然是公司下半年战略重点,该行预计新业务,尤其是美团优选亏损将继续显著收窄。
由于公司表示将进一步收窄新业务亏损,该行将公司2024E调整后净利润预测上调至374亿元,上调目标价至121港元,对应2024E年18.7xP/E。考虑到店业务竞争仍存在不确定性,以及公司当前较高估值水平,维持“持有”评级。