金吾财讯 | 中信建投发研报指，美团(03690)2024年第一季度实现总营收732.76亿元，同比增长25%，实现Non-GAAP净利润74.88亿元，同比增长36%，收入和利润端均超一致预期。

受低基数影响，本季度外卖单量增速实现高速增长，收入增速低于单量增速，盈利能力维持韧性，闪购继续展现强劲增长，到店酒旅GTV实现高速增长，利润率环比改善，长期看，抖音对美团本地生活基本盘影响有限，但预计竞争格局缓解不会一蹴而就。新业务方面，今年美团优选有望逐步减亏，从而增厚美团整体利润弹性。仍需关注后续公司股东回报进展以及市占率/利润率边际变化。

该行预计美团FY24-25收入分别为3290.24亿元、3912.36亿元，增速分别为19%、19%，Non-GAAP利润分别为365.94亿元、557.48亿元，同比增长57.37%和52.34%。维持“买入”评级，给予目标价143.70港元，对应核心本地商业2024年20XPE。