金吾财讯 | 第一上海发研报指,美团(03690)24Q1收入和利润均超市场预期,主要得益于外卖单量28%超预期增长,以及社区团购大幅度的减亏。该行指,24Q1核心本地商业经营利润持续改善;新业务亏损继续收窄,注重高质量发展。
该行认为美团的优势外卖业务将会保持70%的市场份额,处于绝对领导者地位,并可以通过后续精细化运营、减少补贴、运力结构调整和提升佣金率等方式提高单均UE盈利。本地生活业务,基于美团的生态优势和让利有望守住本地生活行业领导地位。综合上述观点,该行认为美团未来的利润贡献将会得到进一步释放,新业务的ROI逐步提升,结合目前港股互联网企业普遍估值在10-15倍区间,分别给予美团外卖和到店酒旅业务24年扣税利润的23倍和15倍PE估值,得出135港元目标价(原130港元),维持买入评级。