金吾财讯 | 海通证券发研报指，思摩尔国际(06969)发布23年报及24年一季报，23年实现收入111.68亿元，同比下降8.0%，实现全面综合收益15.66亿元，同比下降37.2%，24年一季度实现全面收益3.10亿元，同比增长5.6%。该行指，国内市场拖累面向企业客户业务，海外市场稳步增长。另外，一次性产品表现较好，技术研发持续推进；自有品牌业务发展较好，产品持续迭代，营销能力全面提升。

该行预计公司24-25年净利润分别16.98、19.75亿元，同比增速3.2%、16.3%，6月7日收盘价对应24-25年PE为28.3、24.3倍，参照可比公司估值，考虑到公司技术与客户壁垒较高，给予公司24年28~30倍PE估值，对应合理价值区间为7.84~8.40元（对应8.52~9.13港元，按照1港币=0.92人民币折算）。该行首次覆盖，给予“优于大市”评级。