在日本央行官员考虑减持巨额债券之际，投资者正为日本主权债市场收益率进一步上涨以及波动增加而做准备。

上周公布的数据显示，日本央行上个月仅购买了4.5万亿日元的国债，为2013年3月以来的最低水平。大多数日本央行观察人士预计，当局将于6月14日决定削减其购买的主权债规模，而知情人士称正在考虑这一转变。 

日本基准10年期国债收益率上个月一度飙升至1.1%，为2011年以来最高水平，随后又回吐了约一半的涨幅。用于对冲的隔夜指数互换与10年期国债的利差已收窄至2022年以来的最低水平，反映了对日本央行减少购债的担忧。国债期货隐含波动率已升至今年平均水平以上。

“鉴于当前的市场动荡，日本央行不太可能给出明确的前瞻性指引，以保持政策灵活性，” 瑞穗证券驻东京首席交易策略师Shoki Omori表示，“投资者会继续预期未来会进一步削减债券购买规模，从而给收益率带来上行压力。”