文 / ATFX

据统计局5月17日发布的数据：1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积687544万平方米，同比下降10.8%；其中，住宅施工面积480647万平方米，下降11.4%。房屋新开工面积23510万平方米，下降24.6%，其中，住宅新开工面积17006万平方米，下降25.6%。住宅施工面积和新开工面积分别下降11.4%和25.6%，表明住宅类开发商开工意愿不积极、行业萎靡期尚未结束。除此之外，1-4月份的新建住宅销售面积下降23.8%、新建住宅销售额下降31.1%。需求端降幅偏大，市场预期悲观，行业信心的建立仍需时日。

长周期来看，自2021年5月份触及阶段性高点以来，港股市场的地产板块一直处于下跌趋势之中。2022年11月之后的三个月出现了成规模的反弹，但最终没能改变空头结构。2021年6月份至今年4月份，地产指数累计跌幅超过50%，如果按照历史最高点（2018年1月份）计算，累计跌幅更大。K线角度看，今年5月份，地产板块月K线以长阳线收盘，单根K线吞没此前8根K线的累计跌幅，表现出筑底反弹的特征。5月份住宅施工面积和新开工面积的数据尚未公布，但从行情表现来看，可能会超预期靓丽。

贝壳网是促进内地新房和二手房成交的知名中介机构，该公司拥有并运营着中国领先的房地产经纪品牌链。5月23日，贝壳网发布一季度业绩报告，其中提到：今年一季度净收入163.77亿元，相比2023年同期的202.78亿元增长约-19.24%，间接反映出地产行业的低迷期仍然延续。分类别看，存量房业务净收入为57.27亿元，新房业务净收入为49.17亿元，两者占据总营收的比重分别为35%和30%，不相上下。存量房业务和新房业务的营收合计，占总营收的比重约65%，已经过半，两者构成贝壳网的核心业务。业绩报告中的一大亮点是，家居家装的净营收从14.08亿元增加至24.09亿元，增幅71%。家装家居业务迅猛增长，主要由于房产交易业务与家装家居业务之间在获客及转化的协同效应带动了订单增加、新零售（如定制家具、软装家具和电器等）的贡献增大。

5月17日，贝壳网股价触及阶段性高点，驱动因素主要是恒生指数等大盘指数的走强带动。5月20日至今的累计跌幅超20%，同期恒生指数的跌幅不到6%，贝壳网存在超跌的迹象。个股跌幅超过大盘，意味着地产板块不具有抗跌属性，主要原因是行业前景不够乐观，行业统计数据尚未触底反弹。展望后市，5月份住宅施工和新开工面积数据较为关键，如果两项数据有反弹迹象，贝壳网和地产板块指数将受到显著提振。

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