金吾财讯 | 华泰证券发研报指，小米集团(01810)1Q24业绩强劲：收入同比增长27%，非GAAP口径净利润同比增长101%。主要的积极因素在于公司IoT业务利润率环比增长6pp，以及公司在业绩电话会上对汽车出货量目标给出了积极指引（到2024年底达到12万台）。

该行将2024年IoT业务销售额预测上调至人民币894亿元，将毛利率上调至17.5%。汽车业务方面，预测汽车月交付量将在6月达到1万台，将小米2024年汽车出货量预测上调至12万台，且将2024年汽车相关收入上调至人民币288亿元。智能手机业务方面，预计小米智能手机出货量为1.63亿部，并建议投资者关注该业务在接下来数个季度中的毛利率走势。

该行将小米2024/2025/2026年非GAAP口径下净利润预测上调27/25/26%至人民币173亿/177亿/192亿元。该行维持基于SOTP的目标价25.00港币，其中包含该行对小米汽车业务每股3.2港币的估值。该行的目标价对应32.6倍2024年预测non-gaap净利润PE（远期汇率假设1港币=人民币0.9元）。维持“买入”评级。