投資事件
(1) 2023 年，公司實現營業收入7.48 億元，同比增長11.90%；歸母淨利潤-0.10億元，扣非歸母淨利潤-0.33 億元。
(2) 2024 年一季度， 公司實現營業收入0.40 億元，同比下降73.06%；歸母淨利潤-0.34 億元；扣非歸母淨利潤-0.39 億元。
投資要點
電網業務：產品矩陣不斷拓展，推動多行業智能化升級與創新2023 年公司持續推動電力市場機器人研發、應用及服務，針對巡檢機器人、充電機器人等產品的基礎硬件及算法能力，加大訓練力度，優化部署能力，提升質量管控及生產效率；積極拓展國家電網、光伏儲能、軌道交通、石油化工、鋼鐵煉化、煤炭勘採等多行業領域的機器人智能化合作及應用探索，促進行業升級與機器人應用拓展。
網外業務：商用清潔機器人加速出海，共享充電覆蓋面不斷擴展商用清潔：2023 年 3 月，公司正式發佈了麒麟J110、鯤鵬J40、鯤鵬J30 系列商用清潔機器人，以及雲管理平台“山海”，挺進智能清潔市場。同時，公司在國內與海外市場並行佈局，初步構建了覆蓋東亞、歐洲、北美等區域的銷售渠道。目前在多個海外市場已有產品交付，國內市場在南京、深圳、廣州、重慶、東莞等地區的多個場景中落地。共享充電：目前產品已經從蘇州成功拓展至無錫、南京、北京、銀川、紹興等地，覆蓋居民樓、酒店、綜合辦公樓等多個領域。另外公司成功獲得了江蘇省新能源汽車充（換）電設施建設運營資質。
AI：深入機器人基礎平台及技術研發，推動人形機器人應用在人工智能相關技術領域，公司2023 年重點推進其在電力、清潔、軌道交通行業等細分領域的專業應用，建立併發布了一種基於多模態超融合技術的大模型YJH-LM。該模型可用於執行語音交互、圖像識別、任務生成等任務，將人工智能技術與傳統機器人應用相結合。除了在探索雲端人工智能技術外，公司也在拓張標準化建設、通用化建設中的應用，持續發力邊端AI 技術。
盈利預測與估值
下調盈利預測，維持“買入”評級。考慮到行業競爭加劇和產品價格下降，我們謹慎下調2024-2025 年公司歸母淨利潤至1.31 億和3.15 億元（下調前分別爲4.00億和5.47 億元），新增2026 年預測爲4.21 億元，對應EPS 分別爲0.63、1.53 和2.04 元，對應PE 爲29、12、9 倍。維持“買入”評級。
風險提示
宏觀及行業形勢風險，原材料價格波動風險，知識產權風險。