滙豐研究發表研究報告指，中國建築國際(03311.HK)股價於5月上漲23%，相關表現主要歸因於內地地方政府支付前景較好，並帶動公司內地業務現金流持續錄得改善；加上內地潛在的股息稅減免，將有利內地投資者對高股息率H股股票的信心，並有助於改善H股市場的長期流動性。

該行表示，考慮到中國建築國際的國企背景、同業中最高的派息比率、可持續的雙位數盈利增長、不斷改善的股東權益回報率(ROE)和營業現金流(OCF)目標，該行認為中國建築國際股份對投資者具有吸引力，尤其南向基金方面。

該行亦指，中國建築國際作為內地傳統建築公司之一，擁有明確轉型為新型基建參與者的路徑。雖然公司旗下公私營合作項目相關的ROE及OCF表現錄得惡化，導致公司於2017至2021年期間的評級下調。不過該行認為，隨上述擔憂狀況被扭轉，公司市盈率恢復至2016年水平應該為合理情況。

基於上述因素，滙豐研究將中國建築國際目標價由10.6元上調至12.7元，評級維持「買入」。(js/w)

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