作者：周源/华尔街见闻

5月29日，联想集团宣布，其与沙特阿拉伯公共投资基金旗下专注变革性科技投资和可持续制造的公司Alat埃耐特达成战略合作框架协议和债券认购协议，总价值20亿美元（约合人民币145亿元）。

此次战略合作包括联想集团在沙特阿拉伯首都利雅得新建中东和非洲市场地区总部，并在该国新建个人电脑与服务器制造基地，为该地区的客户提供服务。

自2016年4月沙特发布“2030愿景”，沙特正步入清洁能源新时代。根据此项愿景，沙特计划到2030年，50%的电力来自可再生能源。

联想集团称，为助力沙特达成此目标，同时推动联想集团实现2050年净零排放目标，联想集团将不仅贡献于沙特的2030愿景，也将受益于沙特在清洁能源和可持续制造方面的各项举措，进而实现公司自身目标。

这是一个长期目标。

就短期而言，根据双方债券认购协议，联想集团将向Alat发行20亿美元可换股债券，所得款项净额将用于偿还本公司现有债务以及补充运营资金及一般企业用途。

换句话说，联想集团在中东找了一个“债主”，获得的债券资金用于现有债务偿还。

根据联想集团5月23日公布的2023/24财年第四季度财报，截至2024年3月31日，联想集团总负债为2396亿元，同比下降1%；资产负债率86.9%，同比下降0.5个百分点。债务类型主要是无息负债（供应商应付款），占比约70%。

根据双方协议，该可换股债券将在发行后三年到期。届时，可按照初始转股价每股10.42港元转换为股权。这相较于债券认购协议签订前连续30个交易日的每股成交量加权平均价溢价约10％。

目前，联想集团发行以及埃耐特认购该可换股债券须满足股东批准以及监管部门批准等条件。

华尔街见闻注意到，联想集团正在扩大其资本基础。联想集团董事会已批准提议发行11.5亿份认股权证，发行价为每份认股权证1.43港元，总额为16.45亿港元。

这笔3年期认股权证若顺利发行，将使联想集团能筹集额外资金以支持未来增长。这体现了联想集团对其持续推动的战略转型、全球市场领导地位及业务增长势头的决心。

认股权证是一种金融工具，能给予持有人在未来某个特定时间内购买发行权证公司股票的权利，但并不要求购买。持有认股权证的人可选择在未来以特定价格购买发行认股权证公司的股票，从而获得潜在资本收益。

认股权证的价值取决于发行权证公司股票价格的表现。

若发行权证公司股票价格高于认股权证的行权价格，持有人可以通过行使认股权证以低于市场价格的价格购买股票，从而获利；否则，持有人可选择不行使认股权证，因为在市场上购买股票可能更划算。

经联想集团股东大会批准后，认股权证发行将由花旗环球金融亚洲有限公司以私募配售方式进行。

联想集团这个新债主是什么来头？

Alat在2024年2月才成立，是沙特主权财富基金PIF旗下子公司，拥有七个关键战略业务部门：先进工业、半导体、智慧健康、智慧家电、智能设备、智慧楼宇，以及下一代基础设施，能为沙特和全球客户创造产品。

PIF资产管理规模超7000亿美元，是沙特国家战略“2030愿景”计划的重要执行机构。

Alat的目标是通过与全球制造业和科技行业的标杆企业合作，推动产业转型，助力沙特成为可持续技术的世界级制造中心。短期目标是到2030年总投资达到1000亿美元，在沙特创造3.9万个直接就业机会。

该公司的未来意图是配合执行沙特2030年愿景，实现经济多元化和可持续增长，同时通过在沙特建立以先进工业和电子产品为重点的全球可持续技术制造中心。

预计到2030年，Alat对非石油GDP的直接贡献将达到93亿美元。但目前，并不清楚这种贡献值在沙特2030年整体GDP中的占比。

公开信息显示，Alat将生产30余种品类的产品并服务于重要行业，其中包括半导体、机器人系统、通信系统、先进计算机、数字娱乐产品、医疗保健系统以及用于建设、楼宇和矿业的先进重型机械。

尽管Alat成立才3个月，但已与中国的大华股份（002236.SZ）、日本软银集团、美国开利公司（Carreir）和沙特塔哈科姆（Tahakom）成立合资公司，这些合作主要围绕沙特2030愿景计划展开。

其中，大华股份于2月20日在利亚德与Alat达成战略合作。那次，Alat投资额约2亿美元。时隔三个多月，Alat给了中国科技公司联想集团10倍于大华股份的战投。

对于联想集团来说，与Alat的两项合作，也将促进联想集团加速转型，增强全球影响力，并强化全球制造业的多元化布局；同时，也能利用中东和非洲地区信息技术和企业服务市场的增长潜力，推动联想集团业务发展。

联想集团董事长兼首席执行官杨元庆表示：“通过这次强有力的战略合作，联想集团将拥有更多的资源和更大的财务灵活性，进一步加速转型并拓展业务，把握中东和非洲地区的巨大增长机遇。”

杨元庆不忘提到Alat在此项合作中的收益：“未来，我们计划在沙特新建一个技术与制造基地，助力该地区发展成为未来的创新中心，而Alat埃耐特将受益于此。”

联想集团在2005年进入中东和非洲市场，主要客户包括沙特阿美、阿联酋国家石油公司供应与贸易部门以及多个公共部门机构。据联想集团2023/24财年数据显示，联想集团是中东和非洲地区最大的PC制造商，市场份额接近30%，出货量增长22%。