金吾财讯 | 海通证券发研指，敏实集团(00425)2023年，公司实现营业收入205.2亿元，同比增长18.6%，归母净利润19.0亿元，同比增长26.8%，毛利率27.4%，同比下降0.25个百分点，经营状况总体表现优异。同时，2023年公司新业务承接再创历史新高，电池盒、车身底盘结构件、智能化产品均有较好的进展和突破。

该行指，公司于2023年，公司与大众的电池盒业务从欧洲延伸至中国，与沃尔沃的电池盒业务从中国扩展至欧洲，同时紧抓北美市场机遇，首次突破了北美市场日产、斯特兰蒂斯、现代起亚等客户的电池盒业务。电池盒生产工艺上也取得拓展，获得首个混动车型一体压铸电池盒订单。该行续指，公司智能化产品不断深化，取得多个首次突破。2023年，公司智能化产品囊括电动门系统、前后发光面罩、发光保险杠、发光格栅、主动进气格栅、可变扰流板，客户涵盖中系品牌、欧系品牌、日系品牌以及跨界汽车领域的知名科技企业。

该行表示，多元发展的产品组合以及日趋均衡的客户结构将有力支撑公司业绩长期可持续增长。该行预计公司2024-2026年的归母净利润分别为21.8亿元、24.9亿元、29.4亿元，EPS分别为1.88元、2.15元、2.53元，考虑到公司的全球化优势，给予2024年10-12倍PE，对应合理价值区间20.21-24.25港元（按1港元=0.9303人民币），维持“优于大市”评级。