金吾财讯 | 华安证券发研报指，小米集团(01810)首季实现营业收入755亿，同比增长27%，实现经调整净利润64.9亿，同比增长100.75%，创公司上市以来新高，经调整净利率达到8.6%，加回汽车及创新业务支出后，核心调整利润达到87.9亿，核心业务调整净利率为11.64%。该行指，首季手机出货量大幅增长，海外市场维持高速拓展。另外，AIoT和互联网业务增势亮眼，用户规模进一步扩张。

汽车业务方面，截至2024年5月15日，小米汽车累计交付新车达1万辆，公司预计在今年6月份开启双班生产，扩大产能，使小米汽车系列单月新车交付量超过1万辆，今年全年确保10万辆小米汽车交付，建议关注小米汽车后续单量及产能情况。

该行预计2024/2025/2026年公司收入3323/3805/4228亿元，实现同比+22.6%/+14.5%/+11.1%；预计实现经调整净利润172.60/195.93/208.82亿元，实现同比-10.4%/+13.5%/+6.6%，维持“买入”评级。