易达云EDA集团控股今日港交所挂牌上市，上市市值10.03亿港币，募资资金2.2亿港币，引入两家基石投资人，分别是中国太平洋保险投资比例12.3%以及瑞凯集团Reynold Lemkins投资比例10.5%。

一只典型的中小盘港股IPO，为何会吸引两大基石机构认购?一家是中国三大国有险资之一的中国太保，自天齐锂业之后两年未曾出手基石投资，而且天齐锂业是超千亿市值的A+H上市，易达云EDA上市市值仅10亿港币。另一家是全球布局的长线投资机构，活跃于港股、美股、新加坡、沙特、伦敦等主要资本市场。

易达云EDA集团集齐天时地利人和

易达云是一家B2C跨境电商供应链解决方案供应商，为电商卖家提供一站式端到端解决方案，涵盖“头程”国际货运服务以及“尾程”履约服务。易达云采用海外仓模式，提供跨境物流、海外仓储以及配送交付服务，这些解决方案与易达云自主研发的易达云平台无缝整合，该平台内置了全面的数字化供应管理工具。

“头程”国际货运服务包括提供国内揽件及运输、国内仓储存储、国内报关、国际货运服务及国际清关等服务。于2023财年，易达云就头程国际货运服务的海运物流运输量达4589个标准箱。“尾程”国际履约服务则包括海外仓储储存及本地履约交付，在收到终端消费者在电商平台上下达的订单后，通过当地“尾程”履约物流服务供货商从公司的海外仓库向终端消费者交付预售库存。

全球物流网络是易达云提供服务的核心所在，通过借助第三方物流服务供应商，覆盖多条从中国抵达全球热门B2C电商目的地的主要贸易路线，包括北美、欧洲及澳大利亚。根据披露的数据，于往绩记录期间，易达云与第三方物流服务供货商包括超过60家第三方仓储供供货商，300家国际货运代理服务供货商、海运及空运承运商，80家当地“尾程”履约服务供货商展开合作。截至2024年4月29日，易达云在美国、加拿大、英国、德国和澳大利亚承包了56个仓库，横跨全球三大洲及20多个城市，其中46个为加盟仓。

属于易达云的天时地利人和在于，近年来，B2C出口电商供应链解决方案的市场规模增长迅速，由2017年1136亿元增加至2022年4024亿元，复合年增长率达到28.8%。而且这一市场接下来将持续扩张，2027年预计达到6213亿元。

与此同时，海外仓模式也日益盛行，因为可为个人消费者提供更快、更可预测的交货时间，从而优化他们的购物体验。2017-2022年，采用海外仓模式的B2C出口电商供应链解决方案的市场规模由401亿元增加至1771亿元，复合年增长率为34.6%。

更有利的是，上周五国务院常务会议审议通过《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》，这给易达云这类公司带来了巨大发展机遇。

港股IPO的长线价值投资在于选对赛道与标的

瑞凯集团中国区主席兼执行董事刘浩然表示，中国出海经济是当下宏观环境下的结构性机会之一，尤其看好该领域中有进行对外投资以及取得海外收入的轻资产高毛利企业。据披露，易达云营业收入主要来自于美国、加拿大、英国、德国、澳大利亚五地，其中来自美国的收入占约80%，来自加拿大的营收毛利率约28%。

而中国太保则认为，易达云的价值在于减少处理多层面及多方B2C出口电商交易所需的时间和资源。国内跨境电商行业已经来到比拼供应链、品牌力的新阶段，跨境卖家对于运力、海外仓储代发以及围城配送提出更高要求。中国品牌出海需要一个强大的物流供应链基础设施，这给跨境电商物流行业带来了机遇和挑战，这对易达云来说正是一个机会，完善的全球物流网络是其核心竞争力之一。而在财务业绩上，易达云业展现出了很强的增长潜力和健康稳固的财务状态。

除了行业增长趋势和扎实竞争实力以外，易达云吸引瑞凯集团的还有务实的管理层团队。易达云董事长刘勇在技术领域拥有逾21年的营运管理经验，在华为技术有限公司担任部门主管8年，负责电信工程建设。刘勇董事长跟我们交流最多的就是有关易达云未来全球物流网络布局的计划和对该领域生态的认知，包括前瞻性大力合作、收购海外仓库的反思与展望，瑞凯集团刘浩然表示，我们与刘勇董事长都对上市后进一步在海外物流供应链资产的联合投资或收购上很感兴趣。这也是易达云吸引中国太保的重要因素。

瑞凯集团是近年活跃于港股IPO的独立投资机构，资金全部来自于单一家族，过去曾参与过诸如第四范式、药师帮、长久股份、梅斯健康等港股IPO的锚定投资，而本次也是他们首次作为基石投资人的角色参与。瑞凯集团刘浩然曾在接受经济观察报专访时表示，瑞凯的投资是长期主义投资者和长期主义企业的双向选择，相比于眼前的利润规模、市场价格波动或季度收益表现，瑞凯更关注企业本身的成长驱动力、企业家的成长经历背景、创业驱动力、长期战略、早期股东的一致性等因素。

投资是标的企业竞争力与社会价值的高度一致

而瑞凯集团本次对易达云的基石投资还有更多的一层意义，就是希望支持因市场环境而被低估的港股IPO，助力香港重新复苏国际金融中心应有的活力。中小市值企业是国家微观经济的毛细血管，但近年来由于地缘政治、Covid疫情等影响上市融资遭遇困境，瑞凯希望能挖掘潜力标的，助力价值回归。瑞凯表示，在追求投资回报的同时也会注重社会价值。

因此除了在资本市场上看到瑞凯的身影，他们也在众多国际峰会上呼吁以践行社会价值的角度来评判投资机会，例如体现在去年由Milken Institute米尔肯智库主办的新加坡亚洲峰会、刚在澳门结束的BEYONG EXPO Wealth Summit，以及在与内地科协、高校、香港的基金会的合作之中。这也是基于众多资本市场以外的合作与有机结合，在中国太保对易达云的基石投资上做好了背书。

易达云的IPO计划将主要用于加强全球物流网络的建设，改进智能系统并优化效率，以及加强客户关系以提升份额。港交所CEO陈翊庭也到场见证易达云的上市时刻。