东吴证券股份有限公司周尔双近期对柏楚电子进行研究并发布了研究报告《激光控制系统龙头多维度拓展，短中长期成长性均有保障》，本报告对柏楚电子给出买入评级，当前股价为194.98元。

柏楚电子(688188)
投资要点
短期驱动：中低功率系统出口高增，高功率系统+切割头打开厚板切割市场
①中低功率系统：国内业务与制造业景气度相关性较高，我们判断在国内制造业弱复苏背景下保持稳定增长；出口部分受益于激光行业设备商“集体出海计划”中低功率系统跟随设备商出海实现快速突破。②高功率系统：下游钢结构、船舶等厚板激光切割渗透率持续提升，市场规模不断扩张。③智能切割头：性能对标海外龙头，智能化程度领先市场，高功率系统+智能切割头的组合优势持续扩大，公司份额快速提升。
中期驱动：智能焊接产业化突破，公司技术壁垒高有望率先受益
免示教智能焊接无需人工编程和示教，通过传感器识别、自动编程适应非标化、小批量的工件焊接，解决了钢结构等行业非标化焊接的痛点，有望打开焊接机器人市场空间。公司已经实现箱型柱主焊缝熔透焊接打样测试，圆柱接头，任意曲线连续焊接等新构件的焊接，新增L型、三角、月牙等多种构件摆动动作，逐步攻破焊接工艺壁垒。2024年4月鸿路钢构陆续发布2000套智能焊接机器人相关零部件招标公告，产业化已经落地，我们判断公司作为鸿路钢构战略合作伙伴有望率先受益。
长期驱动：基于底层技术共通性，跨领域拓品类实现无边界扩张
公司基于自主研发的五大核心技术，持续加大对平台基础能力建设的投入，一方面公司持续加大研发投入保持技术领先性，一方面下沉终端市场保证业务落地确定性及盈利能力。基于以上建设，公司具备跨领域扩张能力，具备长期成长逻辑。公司目前已经布局的领域包括：半导体和新能源精密加工、高精度驱控一体等，不断打开长期成长空间。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润预测10.40/13.77/17.75亿元，当前市值对应PE为39/29/23倍，维持“买入”评级。
风险提示：盈利能力下滑，新品产业化进展不及预期，竞争加剧等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中国银河吴砚靖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.54%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.88亿，根据现价换算的预测PE为32.12。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级12家；过去90天内机构目标均价为342.9。

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