瑞銀發表研報指，受大市整體情緒改善、美國降息預期、中國房地產支持政策，以及2024財年業績超出預期所帶動，敏華(01999.HK)的股價自2月中旬起已累計反彈超過50%，然而其基本面並非不存在任何挑戰，其中美國市場渠道重新補貨後，在庫存水平方面不再具優勢，同時需求依然低迷；而同時國內市場方面，居民消費水平下降及競爭加劇，均為產品平均售價及利潤率帶來壓力。

瑞銀指，敏華現價對應2025財年預測市盈率約12倍，與往績平均水平基本一致，認為該股估值處於合理水平，將評級降由「買入」降至「中性」，2025及2026年每股盈利預測上調8%及5%，至按年下跌14%及1%；相應地目標價由6.3元上調至7.1元。