金吾财讯 | 华安证券发布研报，首次覆盖中国宏桥(01378)，预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为144.97/163.93/180.93亿元，对应PE分别为6.9/6.1/5.5倍，给予“买入”评级。

该行指，中国宏桥自2006年起爱是从事铝产品业务，目前公司已经成为一家集热电、采矿、氧化铝、液态铝合金、铝合金锭、铝合金铸轧产品、铝母线、高精铝板带箔、新材料于一体的铝全产业链特大型企业。公司2023年营业收入/归母净利润分别为1336.24/114.61亿元，同比分别+1.46%/+31.7%，2024年借力铝价上行，公司业绩有望持续抬升。

该行续指，公司是国内铝行业领军企业，全产业链高度自给，有望受益于铝价上行及一体化优势释放，截至2023年末公司在几内亚的项目稳定5000万吨的铝土矿年化产能。铝加工方面，公司布局铝箔、罐料、铝合金轮毂等产品，拓展国内外优质客户。