华金吾财讯 | 华泰证券发布研报指，高鑫零售(06808)2024财年实现收入入725.7亿元，同比-13.3%，其中，商品销售收入同比-13.8%，租金收入同比-0.2%；归母净利为-16.05亿元，较23财年同期有大幅亏损，主要受减值损失等影响。

该行指，公司24财年同店销售额同比-6.6%。其中，线下人流虽有恢复，但客单价有较大同比下滑。且公司关闭一些亏损门店、保供业务收缩及客单价有弱化对整体商品销售业务均有不利影响。线上（B2C业务）客单价虽有下滑，但客流积极，营收实现低位数增长。

该行续指，公司25财年经营管理层调整，再度重视零售本质，强调价格牵引力，公司计划加强起跳价商品及堡垒商品供应，以优质价格吸引消费者入店，并重视降本，以扭亏为第一目标，考虑到公司积极的战略调整，整体看好公司25财年收入恢复及盈利扭亏。

该行调整公司25-26财年EPS预测并引入27财年预测，预测EPS分别为0.042/0.052/0.069。根据Wind一致预期，2024自然年行业可比公司平均PE为40，给予公司2025财年40PE，对应目标价1.82港币（前值2.37港币），维持“增持”评级。