金吾财讯 | 国泰君安表示，BOSS直聘(02076)2024Q1现金收入20.51亿/+24.31%，营业收入17.03%，归母扣非净利润2.45亿，23Q1为3,262万，经调整归母净利润5.31亿/+117%。24Q1平均月活为4660万/+17.4%，付费企业用户数570万+42.5%。收入及业绩再次超预期，营业收入增速快于现金收入，表明企业在平台上使用招聘的需求更为强劲。

该行指，对BOSS而言，其业务增长的关键及来自规模增长，而营销投放，规模效应，以及利润率都是结果。招聘行业整体尚未全面复苏，行业其他企业数据可以验证，BOSS直聘的强势来自于自身alpha。增长驱动力是商业模式和竞争优势的普适性，由此驱动蓝领市场的持续高增长（收入占比达35%，新增50%以上来自蓝领），且这种核心能力的优势在持续扩大。因此加速增长仍有持续性。

该行维持2024/25/26年经调整净利润26.48/38.09/47.98亿元。公司为招聘平台龙头，给予2024年高于行业平均30xPE估值，维持2024年目标市值794亿元人民币，对应875亿港币，维持目标价98.33元港币，增持评级。