來源：金十數據
“鷹派”FOMC會議紀要顯示多名官員願意進一步收緊政策，擔心金融狀況“過於寬鬆”。
聯儲局公佈了5月1日結束的爲期兩天的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要。紀要顯示，雖然與會者認爲政策“定位良好”，但多位官員提到，如果有必要，他們願意進一步收緊政策。官員一致希望將利率維持在較高水平，“許多人”質疑政策的限制性是否足以將通脹率降至目標水平。
關於利率政策，官員們認爲政策總體上是限制性的，但決策者們指出，高利率對經濟的影響可能比過去要小。他們還表示，長期中性利率（一種既不會放緩也不會刺激需求的利率水平）可能比之前想象的要高。“許多與會者對限制程度表示不確定。”
關於通脹，會議紀要顯示，與會者注意到第一季度的通脹數據令人失望，“他們需要比之前預期更長的時間，才能對通脹持續向2%邁進有更大的信心”。與會者認爲，反通脹的過程可能會比以前想象的要長。
官員們討論的問題還包括，如果通脹率沒有顯示出持續向2%邁進的跡象，則在更長時間內保持利率穩定；如果勞動力市場狀況意外疲軟，則減少政策限制。在第一季度通脹回升之後，聯儲局官員表示，他們將把利率維持在23年來的高位，時間將比最初預期的更長。
關於QT，官員們在當時的會議上投票決定放慢縮減資產組合的步伐，從6月份開始將美國國債的減持上限從600億美元降至250億美元。會議記錄顯示，幾乎所有與會者都對新的上限表示支持，但也有“少數”官員支持繼續保持目前的流出速度，或將美國國債的縮減上限定得比已決定的更高。多位與會者強調，放慢縮表步伐的決定不會對貨幣政策立場產生影響。
關於經濟前景，幾位與會者說，提高效率和技術創新可以持續提高生產率增長，這可能使經濟在不提高通脹的情況下加快增長。與會者還注意到經濟活動面臨的下行風險，包括美國國內房地產市場狀況惡化或金融條件急劇收緊等。
關於金融穩定，與會者指出了他們認爲應予以監測的金融系統薄弱環節。總的來說，他們仍然認爲系統的金融脆弱性是顯著的，但將資產估值脆弱性的評估提高到了較高的水平，因爲相對於風險調整後的現金流而言，一系列市場的估值似乎偏高。
以下是此次會議紀要的更多內容總結：
住房服務通脹的放緩程度低於預期
會議紀要提到，最近的月度數據顯示，商品和服務價格通脹的組成部分都大幅上升。特別是，與去年第四季度相比，第一季度扣除住房的核心服務價格有所上升，核心商品價格幾個月來首次出現三個月上漲。此外，儘管過去一年市場租金指標的增長較小，但住房服務通脹的減緩速度低於基於該指標的預期。一些與會者指出，不同尋常的季節性因素可能是導致1月份PCE通脹大幅上升的原因之一，還有幾位與會者指出，一些通常顯示價格波動的組成部分提振了近期的數據。然而，一些與會者強調，最近通脹上升是相對廣泛的，因此不應過度低估。
勞動力市場正在繼續更好地平衡，但速度有所放緩
與會者評估稱，總體而言，勞動力市場的需求和供應正在繼續更好地平衡，儘管速度有所放緩。不過，他們認爲，在近期強勁的就業增長和仍然較低的失業率背景下，經濟形勢總體上仍然偏緊。與會者列舉了一系列指標，表明勞動力市場緊張有所緩解，包括職位空缺減少、辭職率下降以及職位空缺與失業工人的比例下降。企業聯絡人報告說，僱用或留住工人的困難較少，儘管幾個地區的聯絡人繼續報告說，勞動條件緊張，特別是在保健和建築部門。許多與會者認爲，勞工供求平衡的改善，有助紓緩名義工資壓力。
地緣因素導致的大宗商品價格上漲是通脹上行風險之一
一些與會者指出，地緣政治事件或其他因素導致供應瓶頸加劇或運輸成本上升，這可能給價格帶來上行壓力，並拖累經濟增長。地緣政治事件可能導致大宗商品價格上漲的可能性，也被視爲通脹的上行風險。
華爾街解讀
紀要公佈後，美國10年期國債收益率短線走高，美元指數上逼105關口，美股三大股指進一步走低，黃金、白銀加速下跌。現貨黃金接連失守五大關口，回落至2380美元/盎司下方，現貨白銀跌超3%，跌破31美元關口。交易員減少對聯儲局今年將不止一次降息的押注。
分析認爲，聯儲局5月會議紀要的語氣看起來很強硬，且加息似乎並不像鮑威爾所說的那麼遙不可及，顯示了對寬鬆環境和政策不確定性的擔憂。與會者願意在必要時進一步收緊貨幣政策；許多官員不確定政策的限制性程度。“如有需要”是一個重要的限定詞。儘管如此，政策對經濟實際限制程度的不確定性，意味着進一步收緊政策是否真的不在考慮範圍內也具有不確定性。
“聯儲局傳聲筒”Nick Timiraos撰文稱，聯儲局官員在最近一次會議上得出結論，他們需要將利率維持在當前水平的時間比此前預期的更長。根據最新的會議紀要，儘管官員們仍然認爲利率高到足以抑制經濟活動並降低通脹，但他們暗示，他們對政策限制性的程度不那麼確定。數目不詳的官員提到，如果通脹風險使得收緊政策變得合理，他們願意進一步收緊政策。去年下半年，物價壓力明顯放緩，聯儲局官員在3月份曾暗示，如果再出現一兩個月的溫和通脹，他們可能準備開始降息。但第一季的一系列數據顯示，經濟中的物價壓力正在升溫，除非就業市場意外走弱，否則聯儲局已被迫擱置未來幾個月開始降息的任何考慮。
編輯/jayden