从2016年6月入主，到2024年5月离开，八年的国际米兰“苏宁时代”，宣告落幕。

北京时间5月22日傍晚，意甲豪门国际米兰（国米）更换“金主”。国际资管巨头橡树资本发布官方公告，由于国际米兰控股公司未能偿还贷款及利息，橡树资本接管国际米兰俱乐部。这是国米历史上首次由美国公司控股，据米兰体育报报道，橡树资本接管国米后，将同时等待是否有人出面洽谈收购事宜。

橡树资本公告

橡树资本发布官方公告称，自2024年5月22日起，由橡树资本管理的基金成为国际米兰足球俱乐部的所有者。这是因为国际米兰控股公司未能偿还橡树资本提供的为期三年的贷款，该贷款于2024年5月21日到期，总额约为3.95亿欧元。

橡树资本在公告中表示，橡树资本致力于实现国际米兰长期繁荣，首先关注俱乐部及其利益相关者的运营和财务稳定性。橡树资本非常尊重国际米兰的历史、球员的激情、国际米兰球迷的忠诚，还非常重视俱乐部对意大利米兰市和全球体育界的重要作用。橡树资本打算与国际米兰现有的管理团队、合作伙伴、联盟和体育管理机构密切合作，确保俱乐部在球场内外取得成功，专注于强有力的管理和治理，实现可持续和成功增长的愿景。

橡树资本全球机遇战略董事总经理兼欧洲联席主管亚历杭德罗-卡诺说道：“作为新的所有者，我们知道自己对社区和国际米兰历史遗产所承担的巨大责任。我们致力于蓝黑军团长期成功，并相信我们对俱乐部的雄心与意大利及全球热情球迷的愿望是一致的。我们最初的目标是俱乐部运营和财务稳定。我们非常尊重国际米兰管理团队，并期待与他们紧密合作，为俱乐部提供强有力的领导。赢得第二颗星是俱乐部一个关键时刻，而我们的目标是继续在场上取得成功，并实现长期增长和成功。”

据公开资料，美国橡树资本管理有限公司（Oaktree Capital Management）是一家国际性资产管理公司，创立于1995年，总部位于美国加州洛杉矶。橡树资本是全球知名的另类投资巨头，截至2023年9月30日，其管理规模为1830亿美元，约合人民币超13000亿元。该公司旗下包含四大业务板块：信贷、实物资产、私募股权投资、上市股票等。此外，橡树资本联席创始人霍华德·马克斯是全球投资界知名的思想领袖，其定期发布的投资备忘录吸引着包括“股神”巴菲特在内的全球投资者关注。

值得一提的是，橡树资本先后于2013年和2020年在上海和北京成立全资子公司。

三年前的贷款

据米兰体育报在内的多家媒体报道，三年前，2021年5月，苏宁控股的国米从橡树资本获得了一笔价值2.75亿欧元、年利率12%的三年期贷款。这笔贷款是以国米股权作为担保，如果苏宁方面未能在2024年5月21日之前连本带息偿还约3.75亿欧元，橡树资本有权强制执行国米股权的质押，从而成为俱乐部所有者。关于质押股份方面，其中不仅包含了苏宁持有的68.55%，还有LionRock Fund（狮石基金）31.05%的股份。

苏宁收购国际米兰，是2015年前后中国企业进军欧洲足球的最大手笔。成立于1908年的国际米兰，多次获得意甲冠军、三次拿到欧冠冠军，是意甲豪门之一。

2016年春节前，苏宁创始人、时任苏宁控股集团董事长的张近东，和当时的国际米兰俱乐部主席埃里克·托希尔第一次见面。到了2016年5月初，张近东又专程前往意大利，拜访了国际米兰的传奇人物、前主席马西莫·莫拉蒂。

在此前的2014年10月，印尼富豪托希尔曾以3.5亿欧元的价格，收购了国际米兰70%的股份。但印尼财团并不如莫拉蒂和国际米兰想象中那样，对俱乐部大肆投入，取得佳绩。据报道，托希尔更像一个投资者。

2016年6月6日，距离托希尔掌管国际米兰只有20个月的时候，苏宁控股集团宣布，旗下苏宁体育产业集团以认购新股及收购老股的方式，获得国际米兰约70%的股份，成为国际米兰俱乐部实际控制人。托希尔持有剩余的约30%股份。

27岁的豪门主席

据报道，当时欧洲主流媒体预估，苏宁为这笔收购花费了约2.7亿欧元，当时的汇率约合人民币20亿元。1991年出生在江苏省南京市的张康阳，在之后的2018年10月成为国际米兰新任主席，以27岁的年纪，成为意大利足球乃至欧洲足球最年轻的主席。

2018年12月，张康阳力邀前尤文图斯俱乐部总经理马洛塔加盟国际米兰，成为蓝黑军团的CEO，这是张康阳最有眼光的一笔引援。马洛塔被球迷昵称为“马斜眼”，拥有极好的眼光和人脉，马总这些年在球员转会市场做了很多漂亮操作。国米最近8个赛季引援投资大约9亿欧元，但卖出球员也进账不少，净投入只有大约2亿欧元。

实际上，张康阳掌管国际米兰的八年时间里，国米的成绩相当不错：2017—2018赛季，国际米兰取得意甲第四名，时隔六年重返欧冠赛场；2019—2020赛季，国际米兰仅以一分之差，屈居意甲亚军；之后一年国际米兰时隔十年，取得意甲冠军；上赛季，国际米兰卫冕意大利杯冠军，并时隔十多年，重返欧冠决赛赛场。而本赛季，国际米兰在赛季还剩五轮的情况下，早早锁定意甲冠军。

据羊城派报道，对张康阳而言，没有把国米俱乐部逢高卖掉，也许是他的一次重大失误。“以贷养贷”的操作本来就非常危险，稍有不慎就会带来严重后果，何况张康阳遇到的是橡树资本这种运作资本的老手。橡树资本入主国米之后，只要留住马洛塔和小因扎吉，并保持球员阵容在现有意甲冠军阵容基础上稳中有升，今后的国米在意甲和欧冠赛场仍然极具竞争力，甚至开启意甲连冠也很有可能。

（文章来源：券商中国）