证券之星消息，2024年5月22日广合科技（001389）发布公告称兴银理财、诺德基金、东方财富证券、兴业证券、太平养老、财通基金、万家基金于2024年5月22日调研我司。

具体内容如下：

问：今年毛利率会受原材料涨价的影响吗？

答：高速材料价格上涨会有一到两个月的滞后，一季度原材料价格上涨暂时未传导到高速板材，但对铜球、铜箔这些材料的价格影响还是比较直接。5月份高速板材的价格会有上调，对成本会有负面影响。

问：Q1业绩增长幅度高的原因？

答：一是去年同期业绩基数较低，二是受传统服务器需求恢复性增长、PCIE4.0升级到 PCIE5.0带来的订单结构变化以及 I 服务器催生的订单增长，是驱动公司一季度业绩大幅增长的主要原因。

问：PCIE0到 PCIE0的价值量升的原因？

答：主材从 M5升到 M6，工艺标准也有本质的提升，单价有较大升幅。

问：PCIE0市场渗透的情况？

答：截至 5月 PCIE5.0服务器产品的销售占比约占服务器业务的 6成。

问：泰国工厂今年年底能投产吗？产值大概有多少？主要做服务器吗？主要针对海外客户吗？

答：泰国工厂预计今年年底建成投产，满产预计年销售约20 亿元，主要产品定位新一代服务器及交换机产品，主要面对海外市场。

问：服务器未来竞争的格局？

答：目前关注和计划参与服务器市场竞争的同行越来越多，将来面临的竞争压力肯定会加大，但广合长期聚焦数据中心业务，对服务器产品的迭代，以及对服务器产品研究的深度和广度均具备优势，多年来在服务器客户中也有一定的沉淀和积累，我们会积极应对竞争。

问：PCIE0到今年年底能覆盖多少占比？

答：预计到今年年底 PCIE5.0 服务器的销售占比会达到服务器销售额的 7成。

问：公司有做 HDI板吗？一年大概多少产值？

答：公司主要以多高层板为主，HDI产能不大，主要为数据中心产品做配套，年产值 1.8亿左右。

问：对 Q1毛利率的看法？

答：PCIE4.0 迭代升级到 PCIE5.0 的过程依然在持续，PCIE5.0的占比依然在提升，同时也有年度降价等负面影响，Q1 毛利率水平总体维持稳中有升。但今年原材料价格上涨以及汇率波动影响对未来毛利率构成影响。

问：今年业绩目标维持在什么样的水平？

答：公司年初提出的营收利润目标保持 20%以上的复合增速，具体可以参考一季度的营收、利润情况平推。

问：广州和黄石工厂稼动率是多少？

答：广州工厂目前稼动率约 9成，黄石工厂目前稼动率约7成。

问：公司广州、黄石、泰国三个工厂的产能规划情况？

答：广州产能目前主要通过技改提升瓶颈工序产能来实现。黄石工厂产能充裕，规划也为后期产能扩充预留了足够的空间。泰国工厂主要面向海外客户，产品定位也是服务器类产品，未来有较大提升空间。

问：泰国工厂什么时候可以满产？泰国工厂订单从广州工厂订单转移还是有新客户的开发？

答：泰国工厂预计 2025 年会有一个产能爬坡的过程，何时满产取决于订单、工艺能力、设备能力、工序瓶颈等多方面的因素影响。泰国工厂早期会从广州这边转移部分稳定订单，后续增量订单是靠新的业务开发。

问：原材料价格上涨会传导给下游客户吗？

答：PCB材料成本上升只能通过内部降本增效、优化业务结构来降低其对经营造成的影响，难以直接传导给下游客户。

问：目前 AI服务器营收的情况？

答：公司一季度 I服务器产品收入占服务器收入约 25%。

问：服务器市场增长平稳，公司未来增长的驱动力是什么？

答：未来服务器业务依然是公司核心业务，这部分业务的增长驱动一方面是进一步提升既有客户份额，另一方面是继续拓展目前尚未覆盖的客户；围绕公司云管端业务规划，加大通信及智能终端业务的拓展力度。

广合科技（001389）主营业务：印制电路板的研发、生产和销售。

广合科技2024年一季报显示，公司主营收入7.84亿元，同比上升49.53%；归母净利润1.45亿元，同比上升134.44%；扣非净利润1.5亿元，同比上升139.75%；负债率41.47%，财务费用-857.94万元，毛利率34.45%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.5亿，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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