财联社5月21日讯（编辑 刘晨）中国银行TLAC债今天开始上市交易。上市首日，有行情波动的4年期品种较发行时的票面利率上行了2bp。昨日上市的工行TLAC债收盘价也较其发行利率上行了1bp左右。机构分析师称，TLAC非资本债具有次级属性，更接近于二级资本债，具备一定投资价值。

继上周全国首单TLAC债“24工行TLAC非资本债”发行成功后，昨日，中国银行公告称2024年第一期TLAC债400亿发行完毕，本次的两个品种，分别为4年期，在第3年末附有条件的发行人赎回权，发行规模为人民币250亿元，票面利率为2.25%；以及6年期，在第5年末附有条件的发行人赎回权，发行规模为人民币150亿元，票面利率为2.35%，与上周工商银行的发行期限和票面利率均一致。

财联社了解到，由于监管规定TLAC非资本债在到期日前最后一年无法计入外部TLAC，所以银行一般会在到期日前1年设置一个赎回日。

5月21日是中国银行TLAC债的首个上市日，截至下午三点，4年期品种报2.27%，相较票面利率上行2bp，6年期品种交易不活跃暂无行情。昨天开始上市交易的工行TLAC债4年和6年期品种的收盘价分别在2.26%和2.36%，均较发行票面利率小幅上行了1bp。

平安证券研究所首席分析师刘璐指出，银行普通债流动性明显更低，可能是因为该类债能进入自营盘的配置户，而二永债有次级属性，只能进入交易户。TLAC非资本债具有次级属性，单券规模和利率都小于二级资本债，因此流动性预计高于普通债，更接近于二级资本债。

财联社根据Wind整理，在5月21日有成交的数据中，中国银行剩余期限在2.7年左右的二级资本债目前成交在2.3%附近，工商银行剩余期限在2.94年左右的二级资本债成交价为2.31%。工商银行剩余期限在4.84年的二级资本债目前成交在2.49%附近。

民生证券固收首席谭逸鸣指出，今年以来，二级资本债与一般商金债的利差整体压缩，截至上周三，3年期和5年期（AAA-）二级资本债和一般商金债的利差分别为6.8BP、16.0BP，TLAC非资本债和一般商金债的利差可能略低于AAA-级银行二级资本债，预估3年期TLAC非资本债收益率在2.24%-2.34%左右，5年期在2.39%-2.49%左右。