金吾财讯 | 方正证券发研报指，展望未来，该行认为百威亚太(01876)作为亚太地区高端啤酒龙头，“品牌+渠道”端优势明显，高端化打法成熟精细。公司在高端化战略指引和对“盈利+现金流”的要求下，将持续引领亚太市场高端化进程。预计24年，Q3起中国区销量基数逐步走低，且结构升级趋势持续。成本方面，受生产力提升、原材料成本利好、降本增效等影响，公司单吨成本有望全年保持稳定。同时韩国市场23年提价有望持续在报表端兑现，公司盈利能力有望持续提升。

该行预计公司24-26年实现营收72.2/75.8/80.5亿美元，同比+5.2%/5.0%/6.1%，实现归母净利润11.1/12.4/14.1亿美元，同比+29.8%/12.0%/13.8%，EPS分别为0.08/0.09/0.11美元/股，公司最新收盘价对应2024~2026年PE为17.77/15.86/13.94倍，首次给予“推荐”评级。