近日， 国联证券 股份有限公司（证券简称：国联证券；证券代码：601456.SH）发布公告，拟通过发行股份方式向46名交易对方购买民生证券股份有限公司（以下简称：民生证券）100%股份，并募集配套资金不超过20亿元。复牌当日，国联证券股价涨停，报收11.51元/股。

此前， 浙商证券 股份有限公司（证券简称：浙商证券；证券代码：601878.SH）官宣协议受让及参拍国都证券股份有限公司（证券简称：国都证券；证券代码：870488.NQ）合计34.25%的股份，券商行业并购持续推进。

国联证券拟收购民生证券100%股份

根据国联证券发布的《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》（以下简称《预案》），拟通过发行A股股份的方式向无锡市国联发展（集团）有限公司（以下简称：国联集团）、上海沣泉峪企业管理有限公司等46名交易对方购买其合计持有的民生证券100%股份。

由于国联集团为国联证券的控股股东，本次交易构成关联交易。经交易各方友好协商，本次发行价格为定价基准日前120个交易日A股股票交易均价，即11.31元/股。同时，国联证券拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金不超过20亿元，募集资金扣除中介机构费用及交易税费后，拟用于发展民生证券业务。

事实上，国联证券对民生证券的并购要从一年多前说起。2023年3月15日，国联证券发布公告表示，控股股东国联集团通过司法拍卖竞得民生证券34.71亿股股份，约占民生证券总股本的30.3%，成交价格为91.05亿元。12月，证监会核准国联集团成为民生证券主要股东。

2024年4月25日，国联证券发布《关于筹划重大资产重组事项的停牌公告》表示，公司目前正与民生证券各股东接洽，截至4月25日，国联证券已与45名交易对方签署了关于本次交易的《合作意向协议》。5月14日，国联证券发布《预案》并复牌。

国联证券表示，通过本次交易，国联证券将整合成为无锡、上海两地协同发展的平台，是无锡融入 长三角 一体化战略的又一重大举措。一方面，国联证券能够充分利用上海金融资源和人才集聚优势实现自身发展，将公司打造成为一家业务规模领先、资本实力较强、市场影响力较大的大型 证券公司 ；另一方面，国联证券可以充分发挥金融大平台的服务功能，赋能无锡产业结构升级，助力无锡深度融入长三角一体化发展战略，加速地方产业结构优化及经济转型升级。

2023年10月，中央金融工作会议首次提出加快建设金融强国的目标，强调深化金融供给侧结构性改革。2024年3月，证监会印发《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资 银行 和投资机构的意见（试行）》，明确指出支持头部证券公司通过并购重组等方式做优做强。2024年4月，国务院发布《国务院关于加强监管防范风险推动 资本市场 高质量发展的若干意见》，鼓励引导头部公司立足主业加大产业链上市公司整合力度，加大并购重组改革力度。

年初至今，金融供给侧结构性改革不断深化。目前，除了国联证券并购民生证券外，“浙商+国都”“华创+ 太平洋 ”“平安+方正”的并购均在推进中。

多家上市公司公告出售民生证券股份

民生证券现有股东中，多个为上市公司或其子公司。例如，山东省高新技术创业投资有限公司（以下简称：山东高新投）为鲁信创业投资集团股份有限公司（证券简称： 鲁信创投 ；证券代码：600783.SH）的全资子公司，目前持有民生证券3.83%的股份；广州 索菲亚 投资有限公司（以下简称：索菲亚投资）为索菲亚家居股份有限公司（证券简称：索菲亚；证券代码：002572.SZ）的全资子公司，目前持有民生证券2.58%的股份。

上海 华谊集团 投资有限公司为上海华谊集团股份有限公司（证券简称：华谊集团；证券代码：600623.SH）的全资子公司，目前持有民生证券1.29%的股份；洛阳利尔 耐火材料 有限公司（以下简称：洛阳利尔）为 北京利尔 高温材料股份有限公司（证券简称：北京利尔；证券代码：002392.SZ）的全资子公司，目前持有民生证券1.29%的股份；上海韵筑投资有限公司为华东建筑集团股份有限公司（证券简称： 华建集团 ；证券代码：600629.SH）的全资子公司，目前持有民生证券0.65%的股份。

此外， 大众交通 （集团）股份有限公司（证券简称：大众交通；证券代码：600611.SH）直接持有民生证券1.94%的股份；山东省国际 信托 股份有限公司（证券简称： 山东国信 ；证券代码：01697.HK）直接持有民生证券1.17%的股份；东方国际创业股份有限公司（证券简称： 东方创业 ；证券代码：600278.SH）直接持有民生证券0.77%的股份；泛海3直接持有民生证券0.74%的股份。

上海 张江高科 技园区开发股份有限公司（证券简称：张江高科；证券代码：600895.SH）、上海国际港务（集团）股份有限公司（证券简称： 上港集团 ；证券代码：600018.SH）、时代 出版 传媒 股份有限公司（证券简称： 时代出版 ；证券代码：600551.SH）、 地素时尚 股份有限公司（证券简称：地素时尚；证券代码：603587.SH）均直接持有民生证券0.65%的股份。

在国联证券发布《预案》当日，多家上市公司发布公告，拟向国联证券出售所持民生证券股份。例如，鲁信创投、索菲亚、北京利尔分别发布公告表示，5月14日，其子公司山东高新投、索菲亚投资、洛阳利尔与国联证券签署《发行股份购买资产框架协议》，山东高新投、索菲亚投资、洛阳利尔拟向国联证券出售所持民生证券股份，并以标的资产认购国联证券新增发行的A股股份。时代出版同样发布了《关于拟开展资产出售事项的公告》。

鲁信创投、索菲亚、北京利尔、时代出版均表示，目前证券行业的整合正在加速，公司看好国联证券与民生证券重组后的协同效应。未来随着国联证券通过本次交易及后续整合实现的价值提升，公司有望持续受益。