金吾财讯 | 东吴证券发研报指，百度集团(09888)Q1收入符合市场预期，经调整净利润超市场预期。该行指，运营优化推动百度核心业绩超预期，投入AI对利润率影响有限。广告业务方面短期承压，主要受房地产及上下游相关行业广告主投放意愿较弱影响，但AI技术持续改善用户体验。

该行指，考虑到短期整体广告业务仍有承压，但公司运营效率持续优化，该行将公司2024-2026年收入预测由1396/1500/1585亿元下调至1393/1482/1557亿元，将Non-GAAP净利润由288/311/345亿元上调至309/327/351亿元，对应2024年Non-GAAPPE为9倍，公司持续回购体现注重股东回报，维持“买入”评级。