金吾财讯 | 国信证券发研报指，华住集团(01179)2024年一季度收入增长超此前公司指引，经调整净利润增长翻倍。国内酒店一季度整体REVPAR同增3%领先行业，开店迅猛加速其收入和经调利润较快增长。海外酒店一季度整体REVPAR增长4.5%，经调整EBITDA减亏。另外，公司预计二季度收入增长7-11%，品牌和效率优良有望支撑长期领先成长。

该行指，综合一季报表现和酒店行业跟踪，谨慎假设公司2024-2026年整体REVPAR增长2.0-3.5%之间，兼顾规模扩张提速和经营效率提升，略上调公司2024-2026年归母净利润至43.39/50.46/58.35亿元（此前为42.72/48.62/54.76亿元）；上修经调整净利润至45.28/52.55/60.65亿元（此前为44.21/50.07/56.23亿元)，对应经调整EPS为1.41/1.64/1.89元，动态PE为21/19/16x，估值处于历史低位。公司系国内酒店业翘楚，一季度靓丽表现再次验证公司实力，规模扩张和经营优化支撑成长中枢。未来若周期企稳复苏，公司卓越的经营能力有望继续支持其业绩进一步向上弹性。长期来看，公司强品牌强流量高效率仍支撑中线成长，对标国际酒店龙头中线成长和资金回报均可期，维持“买入”评级。