富瑞上調中芯國際(00981)2024-26年收入預測分別9%、3%和1%。
智通財經APP獲悉，富瑞發佈研究報告稱，維持中芯國際(00981)“持有”評級，上調2024-26年收入預測分別9%、3%和1%，以反映近期較高的UTR，整體預測維持低於市場普遍共識，目標價由16港元上調4%至16.64港元。
報告中稱，公司今年第一季毛利率同比跌7.1個百分點，但分別較該行、市場和指引預期高出3.1、2.1和3.7個百分點，主要由於利用率(UTR)較高。管理層注意到緊急訂單激增，促使上半年增長指引達20%，但富瑞憂慮客戶只是將今年下半年的訂單推前到上半年。
該行指出，中芯首季收入同比增20%至17.5億美元，超預期。其UTR按季提升4個百分點至80.8%，但平均售價下跌3%。期內純利同比跌69%，好過該行預期，但較市場預期低13%。管理層指引第二季收入按季增長5%至7%，高於預期約9%;毛利率約9%-11%，遜預期。公司持續大力投資擴大12吋產能，預計2024年將新增約3萬至3.5萬片芯片，資本支出料約75億美元，今年研發投入料增20%-30%。新項目實現盈利需時，認爲其毛利率仍將持續受壓。