事件：近日，公司發佈2023 年年報及2024 年1 季報。2023 年，公司實現營業收入7.05 億元，同比增長54.86%；2024 年Q1，公司實現營業收入1.62 億元，同比增長4.30%。歸屬於上市公司股東淨利潤爲-1.19億元，歸屬於上市公司股東的扣非經常性損益的淨利潤爲-1.23 億元。
BAT1806（託珠單抗）全球推廣順利。4 月26 日，公司自願披露收到了歐洲藥品管理局（“EMA”）的通知， BAT1806 獲得EMA 人用藥品委員會（“CHMP”）積極意見。CHMP 建議歐盟委員會批准BAT1806 上市。BAT1806（託珠單抗）已於2023 年1 月獲得中國國家藥品監督管理局批准上市，是國內獲批的首個託珠單抗生物類似藥，也是全球首個託珠單抗生物類似藥。2023 年9 月，BAT1806 獲美國FDA 批准上市，是第一個由中國本土藥企自主研發、生產且獲得美國FDA 上市批准的單克隆抗體藥物，也是美國FDA 批准的首款託珠單抗生物類似藥。
研發管線進入收穫期。截至2023 年12 月31 日，公司已有3 款產品獲國家藥監局上市批准，包括：格樂立（阿達木單抗）、普貝希（貝伐珠單抗）和施瑞立（託珠單抗）；2 款產品獲FDA 上市批准：TOFIDENCE（託珠單抗）和Avzivi（貝伐珠單抗）。同時，託珠單抗注射液和貝伐珠單抗注射液已向EMA 遞交上市申請。此外，公司有1款產品（BAT2094 巴替非班）已向國家藥監局遞交上市許可申請，6 款產品處於III 期臨床研究。
投資建議：公司堅持創新驅動發展戰略，致力於開發新一代創新藥和生物類似藥，用於治療腫瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病以及其它危及人類生命或健康的重大疾病。我們預計公司2024-2026 年實現營業收入12.22/16.48/20.60 億元，維持“增持”評級。
風險提示：行業政策變動風險、新藥研發風險、在研產品上市不確定風險、國際化推進不順利風險、市場競爭風險等。