5月13日,千红制药获华福证券买入评级,近一个月千红制药获得3份研报关注。
研报预计2022年肝素销量2.2w亿单位,2023年受到海外需求疲软的影响,收入端承压,毛利率处于历史低位。公司绑定优质猪小肠资源,有望实现突破,与牧原成立子公司河南千牧,有助于开拓高端API客户需求,实现出口业务快速增长。此外,公司布局创新药,预计2024-2026年归母净利润分别为3.1/3.8/4.4亿元,为打开长期成长空间。研报认为,公司为肝素类原料药以及酶制剂国内龙头企业,肝素原料药业务绑定牧原股份,将带动改善原料药业务盈利能力提升,酶制剂国内市占率排名前列,为打开第二成长曲线,因此赋予公司一定估值溢价。
风险提示:产品销售价格&销量下降风险、研发进展不及预期风险、经营成本增加风险。