Dohmen Capital Research的分析師Bert Dohmen表示，最近M2貨幣供應量的大幅增加意味着聯儲局今年將無法兌現預期的降息。
Dohmen在最近的一份報告中寫道:“我們一直認爲M2(貨幣供應)的增長是表明聯儲局沒有抗擊通脹的因素之一。下圖是貨幣供應量M2的更新周線圖，M2繼續飆升。這是‘未經季節性調整’的數據，因此不包括通常的‘季節性調整’的捏造因素(圖表來自聖路易聯儲)。”
Dohmen稱，聯儲局“處於進退兩難的境地”，因爲他們被迫爲創紀錄的財政赤字融資，同時還要繼續與居高不下的通脹作鬥爭。他認爲“市場上每週出售的巨額國債，爲巨額赤字融資，最終將導致‘消化不良’，即買家罷工。”
他問：“有沒有可能，他們想把債券市場的疲軟(即利率上升)歸咎於通脹？美國財政部不能讓市場開始擔心美國國債的市場需求不足。因此，最好將債券市場疲軟歸咎於通脹壓力。”
爲了支持他的觀點，Dohmen分享了iShares Barclays 20+年期國債ETF (TLT)的長期月度表現圖表。他寫道:“它在2023年末暴跌了53%，隨後反彈，現在應該回到2023年的低點(紅色水平線)。”
他總結道:“聯儲局正被迫加速，以便爲美國財政部創紀錄的赤字提供融資。他們知道這會導致通脹，但他們別無選擇。”
正因爲如此，Dohmen說，所有關於聯儲局今年可能降息多少次的討論都是毫無意義的。他說:“他們知道，他們很可能根本無法降息，這隻會給市場增添更多動力，尤其是在推動近期上漲的主要行業和美國股票。”
另外，據外媒最近的一篇報道，IMF在4月份發佈的最新一期《財政監測》(Fiscal Monitor)報告中警告說，美國財政部在繼續實施量化緊縮政策的同時還計劃發行更多債券，這可能加劇了近期債券市場波動的加劇。