1、Arista：以太网算力集群网络超预期，大涨6.45%

InfiniBand和以太网是两种通信协议。因为InfiniBand传输速度快、性能好，被英伟达收购后大量应用于云厂商的数据中心。反观以太网，因为速度慢，数据丢失等问题，一直未能服务于AI数据中心。因此，市场一度认为，AI领域唯有InfiniBand。

然而，交换机龙头$Arista Networks (ANET.US)$在昨日的会议上，否认了这个说法。

就在昨日 Arista 的财报会上，公司表示$Meta Platforms (META.US)$今年三月推出的两个超大规模算力集群中，有一个使用的是Arista的以太网产品。

该网络连接了 2w4 个 H100 GPU，且性能完全不逊色于 Infiniband。参考8000张H卡可以训练一个 GPT-4 模型，2w4 张 H100 GPU 的集群规模可以适用于各种场景，意味着以太网络的性能完全能够达到 AI 算力集群的需求。

公司预计 2025 年可以连接 1 万到 10 万个 GPU。

另外，公司表示其与 $博通 (AVGO.US)$合作的集群数据显示，Arista 的以太网产品，相比传统的 InfiniBand，作业完成速度至少提高了10%。这与先前市场一直认为的以太网络性能不及 InfiniBand 完全相反。

24Q1业绩会财务数据：

FY24Q2 营收指引 16.2-16.5 亿美元（一致预期16.2亿），Non-GAAP 毛利率约 64%（一致预期62.5%），Non-GAAP 营业利润率约 44%（一致预期42.9%）；

指引 2024 年全年的营收增速将高于先前交流的 10-12%；

2、ARM：与Meta类似，FY25指引不及预期，盘后大跌9%

AI 高增速背景下，市场给予了$Arm Holdings (ARM.US)$强预期。参考前阵子 Meta 因指引不及预期的大跌，Arm 必须提供超预期的业绩和预测，才能够避免这种情况。

然而 ARM 在本周的财报会上给出的 FY25 指引并未能及预期，致盘后下跌9%。

由于 ARM ——

与英伟达签署了长达 20 年新协议，授权Grace CPU（配套英伟达的算力卡一起出货）；

与$亚马逊 (AMZN.US)$、$微软 (MSFT.US)$、$谷歌-C (GOOG.US)$等云厂商合作开发自研数据中心 CPU 芯片，供货云巨头AI服务器；

因此，ARM 在 AI 数据中心的份额逐步提升。叠加近期 Meta、谷歌、微软的超预期资本开支，市场本预期 ARM 维持高增速，然而 FY25 指引不及预期，导致盘后大跌。

24Q1业绩会财务数据：

FY25Q1：收入8.75-9.25亿美元，yoy+29.6%-37.0%（一致预期8.70亿美元）；

FY25：收入38.0-41.0亿美元，yoy+17.5%~26.8%（一致预期40.25亿美元）；

3、Citi：英特尔在微处理器的市场份额被AMD、ARM挤占

$英特尔 (INTC.US)$2023年推出“四年五节点”战略，旨在夺回自己处理器的龙头地位。但最新数据显示，战略实施的并不是很顺利。

根据Citi报告，24Q1 最新数据显示，英特尔在服务器、台式机和笔记本电脑等各个领域都正在被$美国超微公司 (AMD.US)$ 和 ARM 挤占：

ARM：在所有领域（包括笔记本电脑、台式机和服务器）的市场份额都在稳步增长，主要是由于 ARM CPU 的高性能+低功耗的特点，赢得了市场的认可；

AMD：市场份额增长，尤其在服务器和台式机 CPU 市场，仅笔记本电脑市场份额略微下降，主要是因为其进军“高端芯片”的战略获得了成功；

英特尔：总体上看，在所有领域的市场份额在减少，能看出英特尔还未从先前战略实施错误的阴影中走出来；

因此，尽管英特尔在去年喊出了响亮的口号并制定了激进的公司战略，也推出了 7nm 制程的 Ultra 系列处理器和AI PC的Lake系列处理器。但最新数据来看，公司暂未迎来转折。

ARM ——

AMD ——

英特尔 ——

4、美银：AI PC处理器的竞争越发激烈

报告预测了AI PC 市场增长，认为到 2027 年将从目前的 5000 万台增长到 1.67 亿台。2023年全球PC出货量约为 2.47 亿台，相当于2027年近 67.6% 的电脑出货是AI PC。

此外，美银对目前市场上已经发布的 AI PC 处理器做了性能排序：

从图中可以看到，$苹果 (AAPL.US)$此次发布的 M4 芯片性能仅次于高通骁龙X，但领先于英特尔最新发布的 Lake 系列。

最后，报告中强调了内存在 AI 进步中的重要性，认为更大的 AI 模型需要更大、更快、更节能的内存，这将使$美光科技 (MU.US)$等公司受益。

编辑/Somer